Niže kamate nisu održale uzlazni trend tržišta

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  8-12. decembar, 2025. 

Američko tržište akcija nije održalo rastući trend iz protekle dve sedmice uprkos činjenici da je Fed i treći put zaredom smanjio kamatu za 25 baznih poena. Glavni razlog skepse ulagača bila su nova preispitivanja oko brzine poslovnog trenda zasnovanog na veštačkoj inteligenciji (AI) koji je doveo do nedeljne korekcije indeksa Nasdaq od 1,6 odsto. Indeks S&P 500, nakon što je u četvrtak dostigao novi istorijski maksimum, sedmicu je zaključio u minusu od 0,6 odsto.

Fed smanjio kamatu pre duže pauze – Kako je bilo i očekivano, Fed je na decembarskom zasedanju ponovo spustio kamatu, ali i nagovestio da se ova centralna banka trenutno nalazi u komotnoj poziciji koja podrazumeva prikupljanje ekonomskih podataja i čekanje do narednog smanjenja kamate.

Fed-ovo smanjenje kamata zasad bez uticaja na dugoročne stope

Izvor: Yahoo Finance

Prema trenutnim očekivanjima članova Monetarnog odbora, jedno smanjenje kamata bi moglo da usledi u narednoj godini i još jedno u 2027. godini kada bi kamata mogla da padne na tri procenta. Međutim, članovi odbora su ostali prilično podeljeni, uz raspon ciljane kamate u narednoj godini od dva do četiri odsto, a sedam od 19 članova uopšte ne očekuje smanjenje kamata u narednoj godini.

Kada su u pitanju očekivanja u privrednoj aktivnosti, medijalna projekcija rasta BDP-a za narednu godinu je povećana sa 1,9 na 2,3 odsto, dok su ostala nepromenjena kratkoročna očekivanja za tržište rada. Istina, u 2028. se očekuje niža stopa nezaposlenosti – 4,2 odsto umesto ranije očekivanih 4,3 odsto. Kada je bazna inflacija u pitanju, očekuje se da ovu godinu završi na 3,0 odsto, a u narednoj da oslabi na 2,5 odsto u odnosu na ranije očekivanih 2,6 odsto.

AI momentum ponovo na preispitivanju – I dok su monetarni tonovi uglavnom doprineli održavanju pozitivnog sentimenta na tržištu, korporativne objave kompanija podstakle su strepnju među investitorima. Bradcom je nakon objave u petak pao 11 procenata, dok je Oracle izgubio na vrednosti oko 15 procenata u dva dana nakon objave, a u poslednjih nekoliko sedmica više je nego neutralisao ogroman rast vrednosti od sredine septembra kada je objavio velike ugovorene poslove.

Ova kompanije u fiskalnoj 2026. godini sada očekuje kapitalne izdatke 15 milijardi dolara više, a njen rastući dug i negativni novčani tok su još od ranije izazivali podozrenje ulagača. Novi pritisak na akcije kompanije stigao je u petak nakon nezvaničnih informacija da je Oracle odložio izgradnju Data centara za Open AI sa 2007. na 2028. godinu.

Broadcom je zabeležio veliki pad vrednosti nakon što je kompanija izvestila o rastućoj prodaji prilagođenih AI čipova sa nižom profitnom marginom (očekivani pad za procentni poen kvartalno), što je zabrinulo investitore oko buduće ukupne profitabilnosti kompanije. Takođe, Broadcom je izvestio o narudžbinama za AI proizvode od 73 milijarde dolara za narednih godinu i po dana, što nije bilo na liniji megalomanskih očekivanja investitora.

Ovaj pesimizam sa spomenute dve akcije proširio se na čitav tehnološki sektor u kojem sve češće investitori pale „crvene lampice“ oko ogromnih kapitalnih ulaganja i nedostatka jasnije vizije oko povraćaja tih investicija. Nasdaq je u petak pao 1,7 odsto, a akcije iz sektora čipova (SOX) pretrpele su minus veći od pet procenata.

Tržište rada i dalje pod pritiskom – Oktobarski JOLT pregled tržišta rada pokazao je blagi rast otvorenih radnih mesta u najvećoj svetskoj privredi nakon snažnog skoka u septembru, ali i pokazao najmanji nivo otkaza što ukazuje na povećanu neizvesnost na tržištu rada.

Broj otvorenih radnih mesta na kraju oktobra porastao je za 12 hiljada na 7,67 miliona, što je bilo iznad konsenzusa od 7,15 miliona. Oktobarski podatak je obuhvatio i septembar s obzirom da ovaj izveštaj nije objavljen usled prekida u radu vladinih agencija.

Broj otvorenih radnih mesta relativno stabilan proteklih meseci (u milionima)

Izvor: Ministarstvo rada

Broj otkaza koji pokazuje nivo poverenja zaposlenih u tržište rada bio je relativno nepromenjen na oko 2,9 miliona, a stopa od 1,8 odsto bila je nepromenjena u odnosu na septembar i najniža od 2014. godine, ne računajući pandemiju.

Stopa nezaposlenosti u SAD u septembru dostigla je najviši nivo u poslednje četiri godine od 4,4 odsto. U utorak će biti objavljeni objedinjeni podaci sa tržišta rada za oktobar i novembar koji će pokazati najnovije trendove na tržištu rada, a analitičari očekuju zadržavanje stope na nivou od 4,4 odsto.