Novi rast Volstrita uoči ključnih 3Q objava

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  20-24. oktobar, 2025. 

Američko tržište akcija zabeležilo je najbolji sedmični učinak od početka avgusta, nakon što su sentiment tržišta podgrejale dobre korporativne objave, napredak u kinesko-američkim pregovorima i pozitivan izveštaj o inflaciji. Indeks S&P 500 porastao je 1,9 odsto na nepunih 6.800 poena i od početka godine beleži plus od 15,5 procenata. Indeks tehnoloških akcija, Nasdaq, porastao je u nedelji 2,3 odsto.

Usporena inflacija podigla sentiment tržišta – U situaciji kada je obustavljen rad američke vlade i onemogućeno finansiranje federalnih agencija, izveštaj o inflaciji bio je među retkim makroekonomskim objavama u tekućem mesecu. Stoga je dobar izveštaj o inflaciji možda imao i veći pozitivan doprinos na kretanje tržišta akcija nego što bi to bio slučaj u normalnim okolnostima. Septembarska inflacija došla je ispod konsenzusa i potvrdila očekivanja tržišta o izvesnom padu kamata ove sedmice.

Američka inflacija i dalje iznad ciljane stope Fed-a od 2%

Izvor: CNBC

Indeks potrošačkih cena porastao je u septembru 0,3 odsto na mesečnom nivou, dok je u odnosu na septembar prošle godine bio veći za 3,0 odsto. Oba ova podatka bila su iznad konsenzusa za po 10 baznih poena. Bazna inflacija, kada se isključe volatilne cene hrane i energenata, porasla je 0,2 odsto mesečno odnosno 3,0 odsto godišnje u odnosu na konsenzus 0,3 i 3,1 odsto, respektivno.

Skok cene goriva od 4,1 odsto najviše je doprineo rastu cena energenata od 1,5 odsto (2,8 odsto godišnje), dok su ostali inflatorni pritisci ostali relativno mlaki. Cene hrane porasle su 0,2 odsto odnosno 3,1 odsto na godišnjem nivou. Troškovi stanovanja koji čine trećinu indeksa, porasli su 0,2 odsto odnosno 3,6 odsto godišnje.

Septembarski podaci nisu doneli dokaz da inflacija usporava, ali se svakako nije desilo ni njeno ubrzanje nakon povećanih troškova poslovanja izazvanih višim carinama. Ove sedmice je na redu novo zasedanje američkog Fed-a, a investitori sa verovatnoćom preko 98 procenata očekuju novo smanjenje kamata za 25 baznih poena. Fed je prošlog meseca po prvi put u tekućoj godini spustio kamatu na raspon 4,00-4,25 odsto.

Kvartalni rezultati znatno iznad očekivanja – Sezona korporativnih objava nastavljena je prošle sedmice i oko 30 odsto kompanija iz indeksne korpe već je objavilo kvartalne rezultate za treće tromesečje. S obzirom da su dosadašnje objave rezultata mahom bile iznad očekivanja, trenutne prognoze ukazuju na rast profita kompanija iz indeksne korpe od 9,2 odsto. Ukoliko se ova očekivanja obistine biće to deveti uzastopni kvartal rasta profita na godišnjem nivou.

Očekivani rezultati poslovanja sedam najvećih tehnoloških kompanija 

Izvor: Zacks

Nedelju je obeležila objava Tesle, koji je ostvario rekordni prihod ali i slabiji profit koji ovaj put osnivač kompanije Mask nije uspeo da zamaskira futurističkim vizijama koje su često preoptimistički najavljivane. Netflix-ov prilično dobar kvartal ostao je u senci velikih otpisa na konto poreskih rashoda sa brazilskog tržišta, dok je Intel pokazao momentum u restrukturiranju, objavivši profit posle šest vezanih kvartala gubitaka.

Ove sedmice pred investitore će izaći najveće tehnološke kompanije današnjice koje će opredeljujuće uticati na ishod korporativne sezone i sentiment tržišta. Trenutno se akcijama kompanija iz indeksne korpe S&P 500 trguje na očekivanom PE raciju od 22,7x što je iznad petogodišnjeg i desetogodišnjeg proseka (19,9x odnosno 18,6x, respektivno).

Najveći skok cene nafte od juna – Posle dužeg vremena, tržište sirove nafte došlo je u centar pažnje nakon što je američka administracija uvela sankcije dvema važnim ruskim kompanijama. Cena sirove nafte tipa WTI porasla je u sedmici oko osam procenata na oko 62 dolara po barelu.

U nastojanju da dođe do mirovnog rešenja u Ukrajini, američka administracija je uvela sankcije ruskim kompanijama Rosneft i Lukoil koje računaju sa oko pet procenata globalne proizvodnje nafte. Ove mere obuhvataju i sekundarne sankcije koje bi mogle pogoditi ključne kupce ruske sirove nafte kao što su kineske i indijske rafinerije.

Snažan oporavak cene sirove nafte – WTI (USD/bbl)

Izvor: Seeking Alpha

Uprkos prošlonedeljnom oporavku cene, sirova nafta beleži minus u tekućoj godini od 14 procenata. Glavni razlog niske cene sirove nafte, koja se poslednji put na ovim nivoima nalazila u postpandemijskoj 2021. godini, jeste zasićenost tržišta nakon nekoliko povećanja proizvodnje članica OPEC-a i njenih saveznika.

Međunarodna agencija za energiju (IEA) prognozira da će se naredne godine dodatno povećati višak sirove nafte na globalnom tržištu za oko četiri miliona barela po danu, što je oko četiri odsto svetske tražnje za ovim energentom. Ovaj nesklad na tržištu je pre svega posledica očekivanog rasta ponude, ali i slabije tražnje usled makroekonomskih neizvesnosti.