NEDELJNI IZVEŠTAJ,  25-29. avgust, 2025. 

Dow Jones  S&P 500 Nasdaq Comp. DAX 40  Shangai Comp.
45.544,88 -0,19% 6.460,26 -0,10% 21.455,55 -0,19% 23.902,21 -1,89% 3.857,93 +0,84%
         

Američko tržište akcija zabeležilo je blagu negativnu promenu na nedeljnom nivou nakon što kvartalna objava rezultata kompanije NVIDIA nije uspela da održi pozitivan sentiment, a na toj liniji bio je i novi sukob na relaciji Tramp-Fed. Indeks S&P 500 nakon što je po prvi put u istoriji preskočio granicu od 6.500 poena, nedelju je završio u minusu od 0,1 odsto, dok je Nasdaq pretrpeo nešto veću negativnu promenu.

NVIDIA bez kineskih prihoda i u 3Q – Kvartalna objava dizajnera čipova NVIDIA očekivano je potvrdila da je i dalje na delu veliki bum ulaganja na AI polju, ali su investitori veći fokus stavili na konzervativnu prognozu kompanije koja pretpostavlja nulte prihode sa prilično značajnog kineskog tržišta.

NVIDIA je u kvartalu zabeležila rast prihoda od 56 odsto, što je bilo neznatno iznad očekivanja tržišta, dok se u tekućem kvartalu očekuje stopa rasta od oko 54 odsto, što je takođe bilo blago preko konsenzusa tržišta. Kompanija u proteklom kvartalu nije prodavala H20 čipove na kineskom tržištu dok očekivana realizacija u tekućem kvartalu ne pretpostavlja nastavak prodaje s obzirom da je izostala konkretizacija američkih propisa koji bi trebalo da omoguće njen povratak na to tržište.

NVIDIA – usporavanje rasta prihoda nakon velike ekspanzije 

Izvor: Yahoo Finance

Mimo ovog geopolitičkog pitanja, uprava kompanije je ostala optimistična u pogledu nastavka trenda primene AI. Prema proceni kompanije, u narednih pet godina bi kapitalna ulaganja na ovom tehnološkom polju mogla da dostignu 3.000-4.000 milijardi dolara. Iz kompanije očekuju i dodatni rast sa strane drugih zemalja koje će početi da sustižu SAD, a koje predstavljaju oko 60 procenata svetske računarske snage.

NVIDIA je oslabila četiri odsto u dva trgovačka dana nakon objave, a korekciji u petak doprinela je i kvartalna objava Marvell-a koja je potkopala očekivanja u čitavom sektoru.

Američki BDP još jači u 2Q – Na makro polju, drugo čitanje američkog BDP-a za drugo tromesečje pokazalo je godišnji prilagođenu stopu od 3,3 odsto, što je bolje od inicijalnih 3,0 odsto i konsenzusa od 3,1 odsto.

Godišnje prilagođene stope rasta američkog BDP-a 

Izvor: MacroVisor

U prvih šest meseci rast privredne aktivnosti SAD bio je oko 2,1 odsto, nakon što je u prvom tromesečju zabeležena kontrakcija od pola procenta, usled velikog skoka uvoza u očekivanju promene trgovinske politike.

U drugom tromesečju, uvoz je opao 29,8 odsto u odnosu na inicijalnu prognozu od 30,3 odsto, dok je izvoz oslabio 1,3 odsto u odnosu na prvobitnu procenu pada od 1,8 odsto. Neto izvoz je dodao skoro pet procentnih poena učinku privrede u drugom kvartalu. Lična potrošnja, koja čini najveći deo američke privrede, porasla je u kvartalu 1,6 odsto u odnosu na inicijalnu procenu od 1,4 odsto.

Popularni model za procenu kretanja BDP-a, Atlanta Fed-a, prognozira trenutno rast BDP-a u trećem kvartalu od 3,5 odsto u odnosu na prethodnu ocenu od 2,2 odsto.

Inflacioni pritisci još uvek ne posustaju – Na polju inflacije, u petak je objavljena inflatorna mera zasnovana na troškovima lične potrošnje (PCE) koja je na baznom nivou, mimo troškova hrane i energenata, porasla 2,9 odsto godišnje, što je za 0,1 procentni poen iznad junskog podatka, odnosno 0,3 odsto mesečno.

PCE inflacija na najvišem nivou od februara ove godine 

Izvor: Trading Economics

Ukupna PCE inflacija porasla je 2,6 odsto godišnje odnosno 0,2 odsto mesečno, a takođe su i ovi podaci bili u skladu sa očekivanjima.

I protekle sedmice nastavljeni su pritisci na podrivanje nezavisnosti Fed-a nakon što je američki predsednik Tramp otpustio jednog od guvernera ove centralne banke, dok će krajnji ishod ovog sukoba sačekati odluku suda. Tramp na sve načine pokušava da promeni strukturu sastava Fed-a kako bi izdejstvovao bržu promenu monetarne politike i smanjenje kamata.

Trenutno tržište sa verovatnoćom od oko 86 odsto očekuje pad kamate u septembru, dok se verovatnoća pojave istog scenarija u oktobru nalazi ispod 50 procenata.