Odnos Kina-SAD ponovo dominira tržištem

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  26-30. maj, 2025. 

Američko tržište akcija krajem sedmice ponovo je dospelo na klizav teren Trampove trgovinske politike, ali je nedelju i čitav mesec okončalo u pozitivnom tonu. Indeks S&P 500 prošle sedmice porastao je 1,9 odsto, dok je u maju skočio više od šest odsto što je njegov najbolji mesečni rezultat u poslednjih godinu i po dana. Indeks tehnoloških akcija, Nasdaq, koji je prošle sedmice porastao dva odsto, u maju je dobio na vrednosti skoro 10 procenata. 

NVIDIA odlična u 1Q, Kina sputala optimizam – Unazad dve godine, otkada je buknula pričao oko primene veštačke inteligencije (AI), uvek je centralni događaj za investitore kada kvartalne rezultate poslovanja objavljuje NVIDIA. Ovaj najveći svetskih dizajner čipova, koji predstavlja personifikaciju aktivnosti na AI tržištu, ponovo je impresionirao investitore rastom poslovanja iznad očekivanja, ali je senku na izveštaj stavila sve veća sputanost kompanije geopolitikom i američkim sankcijama prema Kini.

NVIDIA je u fiskalnom prvom kvartalu zabeležila rast prihoda od 69 odsto, iznad očekivanja tržišta, ali bi ova realizacija bila za 2,5 milijardi dolara veća da nisu usledile nove sankcije američke administracije na njene čipove, specijalno modifikovane za kinesko tržište. Uprava kompanije požalila se da je kinesko tržište vredno 50 milijardi dolara, faktički „zatvoreno za američku industriju“, te da bi mogli uslediti negativni efekti na njeno poslovanje. 

U tekućem kvartalu, NVIDIA očekuje prihod od oko 45 milijardi dolara, ispod konsenzusa od 45,9 milijardi dolara, u velikoj meri usled očekivanog propuštenog prihoda na kineskom tržištu od oko osam milijardi dolara. Kompanija je u fiskalnom prvom kvartalu usled američkih sankcija Kini sprovela otpise od oko 4,6 milijardi dolara što je znatno smanjilo njenu profitabilnost. Akcije ove kompanije su porasle 4-5 procenata po objavi rezultata, ali su do kraja sedmice uspele da zadrže tek delić dobitaka.  

Front SAD-Kina ponovo se zaoštrava – Lošijem sentimentu na tržištu krajem sedmice doprineo je Tramp, optužujući Kinu za kršenje bilateralnog sporazuma o ukidanju carina. On je najavio dupliranje carina na čelik i aluminijum na 50 odsto, što je unelo novu zabrinutost među investitore, uveliko umorne od carinskih tenzija. 

Sporazum između SAD i Kine o smanjenju trocifrenih carina na 90 dana, donet pre oko dve nedelje,  izazvao je veliko olakšanje na globalnim tržištima, smanjivši efektivnu američku carinsku stopu na 15-16 odsto sa oko 25 odsto početkom aprila. 

Efektivne američke carine i moguće posledice nakon odluke suda

Izvor: BBC

Trampova strategija o trgovinskoj politici u sredu je pretrpela veliki udarac kada je američki savezni sud za međunarodnu trgovinu presudio da su njegove sveobuhvatne globalne carine, uključujući i one prema Kini, nezakonite jer je prekoračio ovlašćenja prema zakonu o vanrednim ovlašćenjima koji je korišćen za njihovo donošenje. Kada bi ova mera bila primenjena efektivne carine bi pale na oko 6-7 odsto. Međutim, federalni apelacioni sud je naložio privremenu suspenziju odluke, dozvoljavajući da one za sada ostanu na snazi, sve dok se ne završi žalbeni postupak. 

Inflacija stabilna, potrošači i dalje oprezni – Na makroekonomskom polju, revidirana je procena pada američkog BDP-a u prvom tromesečju sa 0,3 na 0,2 odsto, što je posledica naviše revidiranih ulaganja koja su delimično neutralisana lošijom ličnom potrošnjom od prvobitne procene. 

U petak su objavljeni i podaci o indeksu troškova lične potrošnje, koji predstavlja glavnu inflatornu meru Fed-a, koji je u aprilu porastao 0,1 odsto mesečno odnosno 2,1 odsto godišnje, što je njegov najniži nivo u poslednje četiri godine. 

Sentiment potrošača i dalje daleko od oporavka 

Izvor: WSJ

Sentiment Univerziteta Mičigen u maju je zaustavio pad u odnosu na prethodni mesec, zadržavši se na 52,2 poena. Ipak, ovaj rezultat bio je nešto bolji u odnosu na preliminarno čitanje od pre dve nedelje kada je iznosio 50,8 poena. Međutim, inflatorna očekivanja stanovništva u narednih godinu dana nastavila su da rastu, dostigavši najviši nivo još od visoke inflacije 80-ih godina prošlog veka.