Praznična nedelja donela blagi rast tržišta

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  22-26. decembar, 2025. 

Akcije na Njujorškoj berzi nastavile su trend rasta i u skraćenoj trgovačkoj nedelji, istina uz skromnije promete i manju likvidnost. Indeks S&P 500 porastao je 1,4 odsto i završio nedelju na rekordnom nivou od preko 6.900 poena. Indeks tehnoloških akcija, Nasdaq, dobio je na vrednosti 1,2 odsto.

Američki rast ubrzao u 3Q – Glavni makroekonomski događaj u nedelji bila je objava rasta američke privredne aktivnosti u trećem tromesečju koji je došao iznad očekivanja. Američki BDP porastao je u periodu jul-septembar 4,3 odsto, što je bilo iznad očekivanja tržišta od 3,2 odsto i stope od 3,8 odsto u prethodnom tromesečju.

Lična potrošnja je porasla godišnjom stopom od 3,5 odsto (konsenzus 2,7 odsto), što je ubrzanje u odnosu na 2,5 odsto u prethodnom kvartalu, i opredeljujuće je doprinela rastu BDP-a. Povećanje izvoza i državna ulaganja su takođe podstakli rast, dok je dobrom rezultatu doprneo i manji pad u privatnim investicijama.

Kada su u pitanju inflatorna kretanja, indeks troškova lične potrošnje u trećem tromesečju porastao je 2,8 odsto odnosno 2,9 odsto mimo troškova hrane i energenata, što je i dalje znatno preko Fed-ovog targeta inflacije od dva odsto. U drugom tromesečju indeks troškova lične potrošnje iznosio je 2,1 odsto odnosno bazni indeks je bio na nivou od 2,6 odsto.

Ima li novogodišnjeg rasta tržišta? – Objava podataka o BDP-u nije imala preveliki uticaj na tržište s obzirom da su u pitanju zaostali podaci usled prekida u radu federalnih agencija. Svakako, nastavljen je rast tržišta koji je uobičajen oko novogodišnjih praznika. Istorijski posmatrano, indeks S&P 500 rastao je u 76 odsto slučajeva u periodu od poslednjih pet dana stare i dva dana nove godine.

S&P 500 – učinak u novogodišnjem periodu i narednoj godini

Međutim, teško je uočiti neku jaču korelaciju između ovog perioda prožetog novogodišnjim optimizmom i učinka akcija u narednoj godini. Tako su, na primer, protekle dve godine donele pad tržišta u ovom periodu, da bi u godinama koje su usledile bile ostvarene odlične dvocifrene stope rasta od 23,3 odsto odnosno 17,8 odsto, respektivno, što dovoljno govori o kredibilnosti ovog perioda za kasniji tok godine.

Istina, nešto viši nivo korelacije postoji između novogodišnjeg učinka na tržištu akcija i januarskog prinosa, ali ostaje nepobitna činjenica da tržište sledi pre svega fundamente, monetarnu politiku i sentiment ulagača. U narednom periodu, od posebnog značaja biće poslovanje kompanija koje najviše ulažu na polju veštačke inteligencije, prinosi na američke dužničke hartije usled upitnog stanja javnih finansija SAD, te budući koraci Fed-a u pogledu nivoa kamata.

Zlato i srebro ne staju, ima li kraja rastu? – I dok se učesnici na tržištu bave prognozama za narednu godinu, ostaje nepobitna činjenica da je ova godina bila najplodonosnija za plemenite metale.

Nastavak geopolitičkih tenzija bio je glavni faktor ubrzanja rasta ovih investicionih alternativa, kao što su američki vazdušni napadi po ISIS-ovim položajima u Nigeriji i povećani pritisak u primeni američkih sankcija ka Venecueli. Takođe, ukrajinski mirovni put i dalje je u magli uprkos pregovorima, dok su izraelski zvaničnici ponovo zapretili oružjem povodom nastavka naoružavanja Irana.

Zlato i srebro znatno nadmašili učinak indeksa S&P 500 u 2025. 

Izvor: SeekingAlpha

Slabljenje dolarskog indeksa na nedeljnom nivou povećalo je atraktivnost svih vrsta roba koje se tradicionalno izražavaju u dolarima. Ovo će biti glavni faktori koji bi mogli da podupru zlato i srebro i u narednom periodu, uz očekivani nastavak smanjenja kamata Fed-a koje bi oslabile prinos na američke državne obveznice i samim tim smanjile njihovu atraktivnost.

Srebro je prošle sedmice poraslo preko 14 procenata odnosno 174 odsto od početka godine, dok je zlato dobilo na vrednosti u 2025. oko 72 odsto. Uporedo, indeks S&P 500 skočio je oko 17 procenata.