Rast Volstrita u prvoj sedmici Trampove vladavine

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  20-24. januar, 2025. 

Nedelja koja je otpočela inauguracijom novog američkog predsednika donela je novi rast tržišta koje se domoglo rekordno visokog nivoa. Optimizam oko akcija nove američke administracije i dobar nastavak korporativne sezone gurnuli su indeks S&P 500 u plus 1,7 odsto, po prvi put iznad nivoa od 6.100 poena. Indeks tehnoloških akcija, Nasdaq, skočio je identičnom stopom. 

Tramp i Fed, šta će biti ovog puta? – Prošlonedeljna inauguracija Trampa donela je veliki broj izvršnih naredbi, a među njima i najavu velikog projekta za izgradnju infrastrukture za primenu veštačke inteligencije. Takođe, u fokusu investitora bio je i Trampov nastup na Davosu koji je po prvi put u novom mandatu doneo njegovo komentarisanje američke monetarne politike. 

Novi američki predsednik u opširnom govoru o politici nije spomenuo Fed po imenu, ali je jasno stavio do znanja da će tražiti niže stope. „Tražiću da se kamatne stope odmah spuste“, rekao je Tramp, dodavši „da bi isto tako, trebalo bi da padaju širom sveta“.

Prinos na 10-ogodišnje obveznice SAD od početka smanjenja kamata

Izvor: Investing

Tokom svog prvog mandata Tramp je često kritikovao lidera Fed-a, Pauela, koga je i postavio, ali tokom intenzivne prve sedmice na funkciji nije iznosio stavove u vezi sa monetarnom politikom. Međutim, tokom predsedničke kampanje Tramp je nagovestio da bi trebalo da se izjasni o kamatnim stopama.

Trampovi komentari dolaze uoči nedelje u kojoj će Fed zasedati i to sa minimalnim izgledima za sniženje referentne stope koja se sada nalazi u ciljanom rasponu 4,25-4,50 odsto. Ovom nivou prethodilo je smanjenje za procentni poen od septembra prošle godine. Zanimljivo je da je u istom periodu došlo do rasta cene zaduživanja pa je prinos na 10-ogodišnje američke obveznice porastao skoro za procentni poen. Ovo je pre svega posledica očekivanja da će Trampova ekonomska politika dovesti do inflatornih pritisaka i s tim u vezi sporijeg daljeg pada kamata. Trenutna očekivanja tržišta su da će prvo smanjenje kamata uslediti tek u junu, dok je 50-50 odsto šansa da će se još jedno smanjenje desiti do kraja godine. 

Privreda evrozone sa blagim optimizmom na počeku godine – Evropsko tržište akcija u očekivanju mera američke administracije o većim carinama takođe je zabeležilo rast, delimično podstaknuto i solidnim PMI podacima za januar koji su pokazali blagi prelazak poslovne aktivnosti evrozone u zonu rasta nakon četiri meseca kontrakcije. 

Preliminarni kompozitni PMI pokazatelj S&P Global-a u januaru porastao je sa decembarskih 49,6 na 50,2 poena, podižući se neznatno preko granice od 50 poena koja razdvaja rast od kontrakcije i iznad konsenzusa od 49,7 poena.

Kompozitni PMI pokazatelj evrozone – najviši nivo u pet meseci 

Izvor: Trading Economics

Indeks koji meri dominantnu uslužnu industriju u bloku pao je na 51,4 sa 51,6 poena, ali je ostao u zoni rasta i bio je tek neznatno ispod konsenzusa od 51,5 poena.

Uprkos blagom optimizmu, indeks novih poslova ne ukazuje na jači intenzitet rasta u budućnosti s obzirom da je porastao sa 50,2 na tek 50,7 poena, a takođe ni indeks zaposlenosti koji je zabeležio tek blago poboljšanje sa decembarskih 49,2 na 49,8 poena u januaru. 

Pad proizvodne aktivnosti, koji je počeo sredinom 2022. godine, ublažen je na početku godine i porastao je sa decembarskih 45,1 na 46,1 poen. Konsenzus tržišta bio je na 45,3 poena. 

Apple pod još jačim pritiskom, minus 11% u 2025. – Akcije nekada najveće svetske kompanije i proizvođača i-Phone-a, Apple (AAPL), nastavile su silazni trend oslabivši protekle sedmice dodatnih tri odsto. Sada je ova akcija u minusu oko 11 procenata u tekućoj godini, nakon što su analitičari listom počeli smanjivati poslovne izglede kompanije. 

Na važnom kineskom tržištu Apple se nalazi pod velikim pritiskom kineskih rivala, gde mu je tržišni udeo u četvrtom kvartalu pao  na 17,1 odsto, dok je u istom periodu prethodne godine iznosio 20,2 odsto. U čitavoj godini zauzeo je četvrtu poziciju sa tržišnim udelom od 15,5 odsto i padom prodaje od 12,6 odsto u odnosu na 2023. godinu.

Akcije Apple-a sa oštrim padom u tekućoj godini 

Izvor: Seeking Alpha

Nekoliko analitičara od početka godine smanjilo je ciljanu cenu akcije, a pojedini smatraju da je u opasnosti ostvarenje stope rasta prihoda od pet odsto u fiskalnom prvom tromesečju. Takođe, strahuje se da bi kompanija mogla da razočara projekcijom rasta u aktuelnom tromesečju s obzirom da potrošači i dalje ne vide značajniju primenu AI funkcija na tržištu pametnih telefona koja bi mogla pospešiti prodaju. 

Pad akcija Apple-a dolazi nakon što je kompanija lani registrovala rast od 30 procenata. Sa očekivanim rastom profita u fiskalnoj 2025. godini od nepunih deset procenata, akcijama ove kompanije se trenutno trguje na očekivanom PE raciju od oko 30x.