S&P u plusu u 2025. nakon sporazuma o carinama

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  12-16. maj, 2025. 

Iznenađujuće brzo postignut trgovinski sporazum između SAD i Kine doneo je još jednu sedmicu snažnog rasta američkog tržišta akcija koje je neutralisalo sve aprilske gubitke i izašlo na pozitivnu teritoriju u tekućoj godini. Indeks S&P 500 skočio je protekle nedelje 5,3 odsto, dok je indeks tehnoloških akcija, Nasdaq, dobio na vrednosti više od sedam procenata. 

Kinesko-američki sporazum raspirio optimizam – Pozitivni tonovi oko kinesko-američkih pregovara tokom prethodnog vikenda i objava šturih detalja pre početka trgovačke sedmice doneli su više nego optimistički sentiment na tržište. Već u ponedeljak indeks S&P 500 skočio je preko tri procenta, dok je pozitivno raspoloženje investitora zadržano i u drugom delu sedmice pod uticajem povoljnog izveštaja o inflaciji. Tako su glavne akcije na tržištu registrovale snažne dvocifrene stope rasta u poslednjih nešto više od mesec dana, premda listom nisu uspele da se domognu ranije postignutih maksimuma.

Pretnja carinskim ratom koja je donela ozbiljan pesimizam na tržište munjevito je otklonjena postignutim kinesko-američkim sporazumom. Kako je obelodanjeno, dodatne američke carine na kineski uvoz smanjene su sa 145 odsto na 30 procenata, dok će nedavno povećane kineske carine na određeni američki uvoz biti smanjene sa 125 na 10 odsto. Kina je takođe ukinula druge necarinske kontramere, kao što je izvoz kritičnih minerala u SAD, koje je uvela kao odgovor na početnu eskalaciju.

Američke trgovinske mere i dalje uključuju dodatnih 20 odsto carina usmerenih na vršenje pritiska na Peking kako bi obuzdao ilegalnu trgovinu drogom, što su mere koje su inicijalno razrezane i prema Kanadi i Meksiku. Nakon postizanja trgovinskog sporazuma sa Velikom Britanijom nedelju dana ranije, ovo je drugi važan korak u smirivanju globalnih trgovinskih tenzija koje su bile na dobrom putu da svetsku privredu uvedu u recesiju. 

Inflacija u aprilu najniža u tri godine – I podaci o inflaciji koji su objavljeni kasnije tokom sedmice išli su u prilogu pozitivnom sentimentu ulagača. 

Aprilska inflacija porasla je sezonski prilagođenom stopom od 0,2 odsto mesečno odnosno 2,3 odsto godišnje, što je njena najniža stopa od februara 2021. godine. Mesečni podatak je bio u skladu sa konsenzusom, dok je godišnja inflacija došla ispod očekivanih 2,4 odsto. Bazna inflacija, kada se isključe volatilne stavke poput hrane i energenata, porasla je 0,2 odsto mesečno odnosno 2,8 odsto u poređenju sa aprilom prošle godine (konsenzus 0,3 odnosno 2,8 odsto, respektivno). 

Mesečni rast inflacije daleko ispod nivoa iz 2022. i 2023. godine 

Izvor: CNBC

Ovaj izveštaj kao i prethodno postignuti sporazum sa Kinom oko carina, dodatno su smanjili šanse za brzim obaranjem kamata. Tržište trenutno ocenjuje verovatnoćom manjom od 10 procenata da će Fed smanjiti kamate u junu, dok se prvo smanjenje kamata u tekućoj godini očekuje tek u septembru. 

Američka zaduženost stupa na scenu – I kako to već obično biva na tržištu, kada se ukloni neki veliki rizik koji je dugo predstavljao najveću opasnost po akcije, stupa naredni koji je tinjao i nije mogao da dođe do izražaja. 

Na kraju trgovačke sedmice koja je donela popriličnu relaksaciju oko carina, kreditna agencija Moody’s srezala je američki kreditni rejting, nakon što su to odavno učinili njeni konkurenti. Moody’s je snizio kreditni rejting za jedan stepen na Aa1 sa Aaa, a u obrazloženju ovog poteza pozvao se na rastući budžetski deficit američke savezne vlade i moguće posledice refinansiranja duga u uslovima visokih kamata. 

Procenat federalnih prihoda koji otpada na plaćanje kamata

Izvor: Ministarstvo finansija SAD

Iako bi se ova vest mogla smatrati simboličnom, prilično je značajna jer je i poslednja velika kreditna agencija ukazala na opterećenost američke privrede dugom koja bi bi mogla dodatno biti problematična u uslovima visoke cene zaduživanja. Kao posledica ovog događaja fjučersi na američke indekse akcija nedelju počinju minusom od oko jedan odsto.