Volatilnost obeležila januar na Volstritu

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  26-30. januar, 2026. 

Akcije na Njujorškoj berzi privele su januar kraju u blagom plusu, nakon što je poslednja nedelja u mesecu završena minornim rastom od 0,3 odsto, mereno indeksom S&P 500. Ova korpa najvećih američkih kompanija nakratko je preskočila granicu od 7.000 poena, da bi se povukla u drugom delu sedmice nakon što velike tehnološke kompanije nisu uspele da impresioniraju investitore. Nominovanje novog predsednika Fed-a u petak dovelo je do jačanja dolara i velike korekcije na pregrejanom tržištu plemenitih metala.

Najavljena promena na čelu Fed-a ojačala dolar – Američka centralna banka na januarskom zasedanju očekivano je prekinula niz smanjenja kamata i zadržala ključnu kamatu u rasponu 3,50-3,75 odsto. Ovaj sastanak održan je u prilično kompleksnoj situaciju u kojoj se ova institucija bori za nezavisnost, a uskoro i čeka promenu na njenom čelu.

Promene vrednosti zlata i srebra u tekućoj godini (u %)

Izvor: WSJ

I dok samo zasedanje nije donelo velikih iznenađenja, te tržište i dalje očekuje dva smanjenja kamata u tekućoj godini, sama nominacija novog predsednika Fed-a u petak donela je povećanu volatilnost na tržištu. Tramp je putem društvenih mreža nominovao Kevina Vorša za predsednika Fed-a, a reč je o kandidatu koji je u vreme svetske ekonomske krize bio na poziciji guvernera i protivi se „štampanju novca“ i niskim kamatama.

Ukoliko Kongres odobri ovo imenovanje, Vorš će imati težak zadatak da odbrani nezavisnost Fed-a i spreči političke uticaje aktuelne administracije koja svakako očekuje pad kamata. Sudeći po reakciji tržišta, investitori očekuju da će budući predsednik Fed-a ostati na liniji tvrđe monetarne politike, posebno u situaciji kada je inflacija i dalje iznad targeta od dva odsto. Dolar je u petak ojačao prema korpi glavnih svetskih valuta skoro jedan odsto, dok su se plemeniti metali, koji su beležili veliki rast vrednosti poslednjih meseci, stropoštali dvocifrenim stopama.

Investitori sve kritičniji prema CAPEX-u Big Tech-a – Na korporativnom polju zahuktala se sezona objava kvartalnih rezultata, a nastup prve polovine velikih tehnoloških kompanija nije oduševio investitore. U poslednjih nekoliko tromesečja investitori veliku pažnju pridaju ekspanziji kapitalnih ulaganja najvećih tehnoloških kompanija, čiji tempo se ne smanjuje uprkos povećanoj neizvesnosti oko uspeha ovih investicija.

Kapitalna ulaganja – Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon i Oracle 

Izvor: WSJ

Microsoft je po objavi rezultata pao 10 procenata, u najgorem trgovačkom danu još od početka pandemije, nakon što je kompanija ostvarila rast prihoda od 17 odsto, ali i povećala inače ambiciozne planove ulaganja u tehnološku infrastrukturu. Očekuje se da bi kompanija ove godine mogla uložiti skoro 150 milijardi dolara, nakon prošlogodišnjih 118 milijardi dolara, uz izraženu neizvesnost uspeha na polju cloud usluga, posebno sa aspekta dostupnosti grafičkih i memorijskih čipova.

Još i veću ekspanziju kapitalnih ulaganja najavila je Meta, čije akcije ipak nisu izgubile tlo pod nogama s obzirom da je najavljen rast poslovanja u tekućem tromesečju od 30 odsto, poslednji put viđen u postpandemijskom periodu. Odlični rezultati Apple-a i rekordna prodaja iPhone-a ostali su u senci zabrinutosti investitora da će kompanija pretrpeti znatan rast troškova usled ograničenja u dostupnosti naprednih čipova, dok cene memorijskih čipova i dalje drastično rastu.

Ove sedmice pred investitore će izaći Alphabet, koji među tehnološkim titanima beleži najbolji učinak u poslednjih godinu dana, te Amazon, dok bi krajem ovog meseca poslovne rezultate iz poslednjeg kvartala fiskalne godine trebalo da predstavi NVIDIA.

Osiguravači zdravstvenih usluga pod pritiskom – Akcije velikih osiguravajućih kuća oštro su pale nakon što je državna agencija za Medicare program predložila stope za osiguravače za 2027. godinu koje su došle znatno ispod očekivanja analitičara. Predložene stope bi povećale isplate u 2027. godini za oko 0,09 odsto (konsenzus pet odsto), dok je s druge strane stopa za tekuću godinu bila izdašnija od očekivane, a analitičari su to pripisali nameri Trampa da ne izaziva nezadovoljstvo korisnika Medicare-a u izbornoj godini.

Promene plaćanja u državnom programu Medicare Advantage 

Izvor: Bloomberg

Privatna verzija saveznog programa za starije osobe i osobe sa invaliditetom u SAD, nazvana Medicare Advantage, prošle godine je donela oko 500 milijardi dolara prihoda u čitavoj industriji. Tako je, na primer, UnitedHealth od Medicare-a ostvario duplo veće prihode nego od privatnog osiguranja.

Industrija osiguranja već priprema teren za intenzivno lobiranje kako bi se povećale finalne stope koje će biti objavljene u aprilu. S druge strane, upravljači ovog programa naveli su da Centar želi da „osigura dugoročnu održivost Medicare Advantage-a“ i da korisnici imaju pristup „bogatoj ponudi planova u 2027. i narednim godinama“.

Akcije UnitedHealth-a pale su u sedmici 19,5 odsto, Humane 26,8 odsto, a CVS Health-a 10,2 odsto.