Američki proizvođač patika, Skechers, objavio je u ponedeljak pomalo iznenađujuću informaciju da se saglasio sa delistiranjem kompanije od strane investicionog fonda 3G Capital nakon 26 godina berzanske kotacije.
Ovaj ponuđač je ponudio da plati akcionarima 63 dolara po akciji što predstavlja premiju od 28 odsto u odnosu na cenu od petka, i daje tržišnu kapitalizaciju kompanije od 9,4 milijarde dolara.
Ovaj plan preuzimanja akcionarima nudi i drugu mogućnost: isplatu 57 dolara po akciji uz dobijanje malog udela u privatnoj kompaniji koja će kontrolisati Skechers, a u kojoj 3G Capital neće imati manje od 80 odsto vlasništva. Očekuje se da čitav posao bude okončan u trećem tromesečju.
Pregovori o preuzimanju Skechers-a, koji su vođeni daleko od očiju javnosti, očito su ubrzani aktuelnim promenama u makro ambijentu u sektoru koje su proizvele Trampove carine. Kompanija oko 40-45 procenata proizvodnje realizuje u Kini, dok je drugih 40-45 procenata kapaciteta stacionirano u Vijetnamu, kome takođe prete visoke carine nakon isteka 90-odnevnog odlaganja. Pored ovih relativno svežih problema, čitav sektor se suočava sa slabijim potrošačkim sentimentom, ali i generalnim zaoštravanjem odnosa Kina-SAD.
Skechers očekuje usporavanje rasta poslovanja u 2025. godini
Skechers je tržišnu nišu tražio u globalnoj ekspanziji i fokusom na vrednost, nudeći potrošačima komfornu obuću po relativno pristupačnoj ceni. Proteklih godina kompanija je atraktivnost brenda širila angažujući i popularne javne ličnosti od Britni Spirs i Kim Kardašijan, do sportista – fudbalera Kejna i košarkaša Embida.
Skechers je od strane tržišta percipiran kao „porodični biznis“ s obzirom da je porodica osnivača Grinberga veoma uticajna na operativno vođenje, pa je prodaja kompanije fondu došla kao malo iznenađenje. S druge strane, nezvanične informacije govore da ova porodica ima odlične odnose sa 3G Capital-om i da je ovaj dogovor konačan i neće biti predmet traženja konkurentske ponude.
Prosečna godišnja stopa rasta prihoda u poslednje tri godine (CAGR)
Izvor: Seeking Alpha
Očekuje se da će porodica Grinberg nastaviti da vodi Skechers, dok će fond 3G Capital fokus staviti na podizanje profitabilnosti kompanije kroz smanjivanje troškova i postizanje veće efikasnosti.
Preuzimanje Skechers-a biće sprovedeno po očekivanom PE raciju od 16,7x što je i nakon velikog rasta cene atraktivnije vrednovanje kompanije u odnosu na većinu konkurenata. Nemogućnost Skechers-a da godinama dobije bolji tretman Volstrita možda je jedan od razloga ovog iznenadnog događaja, a uzrok manje popularnosti brenda leži i u činjenici da se proizvodi Skechers-a mahom koriste van sportskih arena.
I nakon rasta cene akcije Skechers-a među jeftinijim u sektoru (PE racio)
Izvor: Seeking Alpha
Skechers je pri objavi rezultata za prvi kvartal povukao prognozu poslovanja za tekuću godinu, a tržište očekuje rast prihoda stopom od oko sedam procenata što je ispod trogodišnjeg proseka kompanije od nepunih 11 odsto. Prethodno, prilikom objave godišnjih rezultata poslovanja u februaru uprava je najavila godišnju stopu rasta od 8,7 odsto.
Akcije Skechers-a nakon objave informacije skočile su 24,4 odsto na 62,4 dolara, dok su od početka godine u minusu oko devet odsto.
Izvor: Reuters, Seeking Alpha, Momentum
