Oprezan rast tržišta, AI bum se nastavlja

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  25-29. maj, 2026. 

Akcije na Njujorškoj berzi porasle su i prošle sedmice čime je nastavljen uzlazni trend koji neprekidno traje već dva meseca. Iako nije došlo do očekivanog finiširanja sporazuma Iran-SAD, blaža aprilska inflacija i nastavak dobrih korporativnih objava pogurali su tržište akcija. Indeks S&P 500 dodao je na vrednosti 1,4 odsto, dok je Nasdaq skočio za 2,4 procenta.

Inflacija se ne da, ali mesečni rast ispod očekivanja – Iako je Tramp slavodobitno nagovestio da je sporazum sa Iranom „uglavnom ispregovaran“ čitave nedelje nije došlo do konačne saglasnosti suprotstavljenih strana. Kako navode izvori bliski posrednicima, glavne tačke sporenja uključuju zahtev Irana za hitno oslobađanje zamrznutih sredstava, ukidanje sankcija za njegov naftni sektor, kao i predloženi fond za obnovu vredan oko 300 milijardi dolara.

Rast PCE indeksa na mesečnom nivou 

Izvor: Reuters

Na makro nivou u centru pažnje ulagača bila je objava indeksa troškova lične potrošnje (PCE indeks), koji je porastao najvišom godišnjom stopom u poslednje tri godine, ali je usporavanje na mesečnom nivou dalo nadu da inflacija jenjava.

PCE indeks u aprilu porastao je 0,4 odsto mesečno, dok je na godišnjem nivou dostigao 3,8 odsto, njegov najviši nivo od 2023. godine. Godišnja stopa bila je na liniji očekivanja dok je mesečni rast bio ispod konsenzusa od 0,5 odsto. Bazni podatak, bez troškova hrane i energenata, porastao je 0,2 odsto mesečno (konsenzus 0,3 odsto), dok je na godišnjem nivou bio na liniji očekivanja od 3,3 odsto.

Inflacija se i dalje nalazi znatno iznad Fed-ovog targeta od dva odsto, a investitori su nakon prošle sedmice spustili očekivanja da bi ova centralna banka mogla podići kamate do kraja godine na ispod 50 procenata.

Negativne vesti došle su na makro planu gde je rast američkog BDP-a za prvo tromesečje revidiran sa inicijalnih 2,0 na 1,6 odsto. Ova revizija došla je usled slabijeg rasta lične potrošnje i investicija, te je konačni podatak došao ispod konsenzusa od dva odsto.

Menja se sentiment na softverskim akcijama  – Na korporativnom polju nastavljene su mahom dobre kvartalne objave kompanija koje deluju na polju veštačke inteligencije (AI). Softverska kompanija, Snowflake, objavila je kvartalne rezultate iznad očekivanja, te je u velikoj meri ublažen pesimizam investitora u pogledu kompletnog sektora softverskih usluga. Akcije u sektoru bile su u velikom padu u toku godine, usled povišenog rizika da će AI ugroziti dosadašnju profitabilnost kompanija.

Snowflake je objavio rezultate za petinu iznad konsenzusa, ali i petogodišnji ugovor o kupovini cloud usluga od Amazona što će mu omogućiti pristup jeftinijoj AI infrastrukturi. Ovo je dalo nadu ulagačima da će kompanijski AI agent za kodiranje i razvoj podataka Cortex Code ne samo nastaviti rast već i održati visoku bruto maržu.

Ova kompanija je ponudila ideju investitorima kako se softverske kompanije mogu prilagoditi AI revoluciji, projektujući godišnju stopu rasta prihoda od 31 odsto umesto ranije očekivanih 27 odsto. Prema rečima uprave ovaj rast u velikoj meri je posledica brzog prihvatanja agentskih proizvoda, koji će istina imati niže margine nego bazična platforma.

Akcije Snowflake-a skočile su u dva dana po objavi kvartalnog izveštaja oko 46 odsto i izašle na pozitivnu teritoriju u tekućoj godini. Salesforce, koji je takođe prošle sedmice objavio rezultate, imao je skromniju reakciju ulagača, delimično i usled projekcije prihoda u kvartalu ispod očekivanja tržišta. ETF na softverski sektor (IGV) skočio je u sedmici više od osam procenata i minus od početka godine sveo na 3,8 odsto.

I Dell se priključio najvećim dobitnicima AI buma – Odličnu kvartalnu objavu zabeležila je i kompanija Dell Technologies koja je objavila rast prihoda od 88 odsto na 43,8 milijardi dolara, što je bilo iznad konsenzusa tržišta za čak 8,5 milijardi dolara, u prvom redu usled ekspanzije prodaje AI servera.

Prihodi od AI servera dostigli su u kvartalu rekordnih 16,1 milijardu dolara, znatno iznad prognoza kompanije od 13 milijardi dolara. Narudžbine na ovom polju u kvartalu dostigle su 24,4 milijarde dolara, a uprava kompanije očekuje realizaciju u fiskalnoj 2027. godini od 60 milijardi dolara u odnosu na prethodnu projekciju od 50 milijardi dolara.

Ukupan prihod na nivou fiskalne godine očekuje se na nivou 165-169 milijardi dolara, iznad ranije datog raspona od 138-142 milijarde dolara. Uprava kompanije je snažnu tražnju obrazložila zabrinutošću kupaca zbog rasta cena memorije i koji trenutno kupuju serverski hardver kako bi obezbedili memorijske kapacitete.

Akcije kompanije skočile su po objavi 33 odsto, dok su od početka godine u plusu oko 234 odsto.