Tržište rada usporilo, cena zaduživanja raste

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  28. septembar – 2. oktobar, 2026. 

Američko tržište akcija blago je oslabilo prošle sedmice, premda su porasli izgledi da Fed neće na oktobarskom zasedanju podići kamate. Indeks S&P 500 zabeležio je pad od 0,3 odsto, dok je indeks tehnoloških akcija, Nasdaq, porastao pola procenta nakon što je proizvođač memorijskih čipova Micron ukazao na nastavak jakog trenda ulaganja na polju veštačke inteligencije (AI).

Tržišta rada usporilo, Fed odlaže dizanje kamata? – Američka privreda kreirala je u septembru daleko manje radnih mesta od očekivanja, ukazujući na prisutnu slabost na tržištu rada na kojem poslodavci i dalje nevoljno zapošljavaju. Broj zaposlenih tokom septembra porastao je za 29 hiljada daleko ispod očekivanih 84 hiljade i avgustovskog podatka koji je revidiran naniže na 133 hiljade. Stopa nezaposlenosti je porasla na 4,2 odsto u odnosu na konsenzus i avgustovski podatak od 4,1 odsto.

Osim revidiranog avgustovskog podatka, smanjen je i inicijalni podatak za jul, te je broj radnih mesta u ova dva meseca revidiran ukupno za 60 hiljada. Kada je u pitanju cena rada, ona je na mesečnom nivou porasla 0,1 odsto odnosno 3,0 odsto godišnje što je najslabiji rast od maja 2021. godine. Ovi podaci došli su ispod očekivanih stopa od 0,3 odnosno 3,1 odsto, respektivno.

Investitori su pozitivno reagovali na ovaj izveštaj koji bi mogao doneti olakšanje za zvaničnike Fed-a. Nakon objavljenog izveštaja investitori sa verovatnoćom od 78 odsto očekuju da će Fed na zasedanju ovog meseca kamatu ostaviti nepromenjenu. Međutim, prinosi na američke državne obveznice su nastavili da rastu pa je tokom nedelje cena 10-ogodišnjih američkih dužničkih papira probila 5,30 odsto, da bi sedmicu završila neznatno ispod spomenutog nivoa.

Micron rekordno, očekuje se nastavak buma korporativnih profita – Na korporativnoj sceni u centru pažnje bio je proizvođač memorijskih čipova Micron koji je potukao kvartalna očekivanja, a uprava kompanije je navela da je „potražnja u industriji dodatno ojačala od prethodnog izveštaja, pa očekuje da će uslovi ponude i potražnje za memorijom u fiskalnoj 2027. i 2028. godini biti znatno napregnutiji nego što su bili 2026. godine“. Micron je u kvartalu povećao neto profit 11 puta, do je bruto margina kompanija dostigla rekordnih 87 procenata.

Analitičari investicione banke Goldman Sachs očekuju da će Micron i NVIDIA generisati trećinu očekivanog rasta profita indeksne korpe S&P 500 u trećem kvartalu, koji bi mogao da uspori na 27 odsto u odnosu na rast od 33 odsto u drugom tromesečju. Očekuje se da će ponovo većina kompanija nadmašiti očekivanja, dok će profiti ostati visoko koncentrisani, te će IT i energetski sektor računati sa skoro 80 odsto ukupnog rasta. Sektori diskrecione i esencijalne potrošnje mogli bi tek minimalno da doprinesu rastu.

Za prosečnu (medijalnu) kompaniju iz indeksa S&P 500, izgledi su znatno skromniji. Konsenzus prognoze ukazuje na usporavanje rasta profita na 9 odsto sa 14 odsto iz drugog kvartala, dok se procenjuje da će rast prihoda usporiti sa sedam na šest odsto. I medijalna neto marža u trećem kvartalu mogla bi pasti sa 15,1 odsto od pre tri meseca na 14,7 odsto.

Goldman očekuje nastavak rasta kapitalnih ulaganja velikih pružalaca cloud usluga koja trenutno nose američku privredu i tržište akcija. Nakon rasta od 87 odsto u prethodnom tromesečju, kapitalni izdaci bi mogli da budu uvećani za 116 odsto u trećem kvartalu. U 2027. godini rast bi mogao iznositi oko 50 odsto i dostići 1,1 hiljadu milijardi dolara.

Da li će visoka cena goriva ubrzati prodaju e-vozila? – Tesla i Rivian objavili su petak podatke o isporukama e-vozila za treći kvartal koji su nadmašili očekivanja, što bi mogao biti rani signal da visoke cene goriva guraju tražnju na ovom segmentu tržišta.

Tesla je u kvartalu isporučio 486.532 vozila, što je za 1,3 odsto više u odnosu na drugi kvartal i iznad konsenzusa od 462 hiljade. Međutim, to je i dalje pad na godišnjem nivou od oko dva odsto. Rivian je u trećem kvartalu isporučio 19.248 e-vozila u odnosu na 12.194 u prethodna tri meseca i konsenzus od 18.000 jedinica.

Nakon što je cena goriva s proleća u velikom uzletu usled krize na Bliskom istoku, prodaja e-vozila počela je da pokazuje znake zamaha. Ovaj segment je činio 7,9 odsto ukupne prodaje lakih vozila u SAD u drugom kvartalu, što je rast u odnosu na 6,3 odsto u prva tri meseca.

Najveći dobitnik oporavka tržišta za sada nisu čista e-vozila, već hibridi. Toyota je saopštila u četvrtak da je prodaja njenih „elektrificiranih” vozila, koja se gotovo u potpunosti sastoje od hibrida, u trećem kvartalu skočila za 29,2 odsto.