NEDELJNI IZVEŠTAJ,  20-24. jul, 2026. 

Dow Jones  S&P 500 Nasdaq Comp. DAX 40  Shangai Comp.
51.947,25 -0,38% 7.411,98 -0,61% 24.975,82 -2,13% 25.099,00 +1,08% 3.814,20 +1,33%
         

Drugu nedelju zaredom američko tržište akcija pretrpelo je pad vrednosti nakon novog skoka cene sirove nafte i slabe reakcije ulagača na prve kvartalne objave velikih tehnoloških kompanija. Indeks S&P 500 oslabio je 0,6 odsto, dok je indeks tehnoloških akcija, Nasdaq, pao 2,1 odsto, produbivši minus u dve sedmice na pet procenata.

Cena nafte ponovo na dnevnom redu – Sukob na Bliskom istoku nastavljen je i protekle sedmice, a američki vojni napadi protegli su se na 13 uzastopnih dana uz kontinuiranu iransku odmazdu. Kriza na Bliskom istoku proširila se i na Crveno more, nakon što su Huti sproveli napade na saudijske tankere u lukama ovog važnog proizvođača sirove nafte i time ugrozivši, pored Hormuza, ovu drugu važnu pomorsku rutu.

Cena sirove porasla je prošle sedmice skoro 10 procenata, a nafta tipa Brent krajem sedmice je posle nekoliko meseci ponovo premašila nivo od 100 dolara po barelu. Ovo je bila direktna posledica povećanog rizika da bi i druga važna tranzitna ruta, pored blokade Hormuza, mogla biti ugrožena.

Kraj nedelje doneo je prekid američke vatre u očekivanju novih mirovnih pregovora koji bi navodno bili pod pokroviteljstvom Pakistana uz podršku Kine. Iranska strana je takođe obustavila operacije, navodeći da je i Americi prenet stav da će biti uzdržana u slučaju prekida napada. Iznenadno povlačenje Trampa mediji tumače ubrzanim trošenjem američkih zaliha naoružanja, otuđenjem zalivskih saveznika i strahom od poremećaja u globalnim lancima snabdevanja energenata.

Big Tech ponovo u nemilosti investitora – Na korporativnom polju intenzivirana je sezona objava kvartalnih rezultata, a na red su došle velike tehnološke kompanije koje su produbile strahove ulagača. Objave Alphabet-a i Tesle potvrdile su od ranije poznatu tezu da najveće tehnološke kompanije današnjice više nisu biznisi sa jakim novčanim tokom. Obe ove kompanije objavile su snažan rast prihoda u kvartalu, što je ostalo u senci njihovih velikih izdataka na polju veštačke inteligencije (AI). Ovi troškovi su doveli do negativnog slobodnog novčanog toka (FCF), što se u slučaju Alphabet-a prvi put desilo otkako je kompanija listirana, dok je Tesla u drugom tromesečju minus u FCF-u ostvario prvi put posle dve godine.

I ostale velike tehnološke kompanije slede ovaj put. Očekuje se da će negativan FCF objaviti ove nedelje Meta, kao i Amazon, koji je imao negativan novčani tok i u prvom tromesečju. Izuzetak bi mogao biti Microsoft koji bi u poslednjem fiskalnom kvartalu trebalo da objavi pozitivan FCF od preko 16 milijardi dolara. Svejedno, i ova kompanija planira da duplira CAPEX u narednoj fiskalnoj godini.

Očekuje se da će pet najvećih kompanija na polju izgradnje AI infrastrukture (Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet i Oracle) ove godine imati zbirni FCF od svega 7,7 milijardi dolara, dok bi naredne godine mogao ostati negativan.

Alphabet je po objavi rezultata izgubio na vrednosti skoro sedam procenata, Tesla je pao skoro 15 odsto, dok su negativne korekcije zabeležile i ostale velike tehnološke kompanije. ETF sedam najvećih tehnoloških kompanija (MAGS) pao je u sedmici 5,6 odsto, dok je od početka godine u minusu oko četiri odsto u odnosu na rast indeksa S&P 500 od oko osam procenata.

Tesla i SpaceX u raljama nerealnih očekivanja – Akcije Tesle zabeležile su oštar pad nakon objave kvartalnih rezultata prošle nedelje, dok je druga Maskova kompanija, SpaceX, sklizala duboko ispod cene IPO-a, manje od dva meseca nakon rekordnog prikupljanja kapitala.

Akcije SpaceX-a, koje su se pojavile na berzi na ceni od 135 evra i dostigle maksimum od 225 dolara koji dan kasnije, sada su negde na polovini ove maksimalne vrednosti. Ovaj pad produbljen je prošle nedelje kada je odloženo testno lansiranje Starship rakete, ali i u očekivanju isteka restrikcija za trgovanje, te će od 6. avgusta broj slobodnih akcija za trgovanje biti dupliran.

Najveći poklonici doživljavaju Maska kao vizionara sposobnog da osvoji tržišta daleko pre njihovog nastajanja, pozivajući se na dominaciju Tesle na tržištu e-vozila i uspeh SpaceX-a u industriji lansiranja raketa. Mask je obećao da će obe kompanije transformisati u vodeće igrače u AI trci u kojoj trenutno zaostaju. Investitori u Maskove kompanije već su se navikli na suočavanje sa prevelikim i nerealnim obećanjima. Roboti Optimus ranije najavljeni za prvi kvartal još nisu prikazani, a proizvodnja e-kamiona neće krenuti pre kraja godine, uprkos ranijoj najavi Maska da će to biti „uskoro“.

Investitori i analitičari spekulišu da bi Mask, koji je najveći pojedinačni akcionar u Tesli i SpaceX-u, mogao da pokuša da spoji ove kompanije u jednu firmu sa fokusom na AI što on nije ni demantovao ni potvrdio, ističući da postoji „sve više preklapanja u poslovanju“.