Američka ekonomija nastavlja snažno da napreduje uprkos inflaciji, carinama i višim troškovima zaduživanja, prkoseći rastu prinosa na državne obveznice i povećanju kamatnih stopa Fed-a.

Preliminarni kompozitni PMI pokazatelj S&P Global-a za septembar, objavljen prošle sedmice, dostigao je najviši nivo u više od pet godina od 58,4 poena. Pokazatelj iznad 50 pokazuje ekspanziju poslovne aktivnosti u privatnom sektoru, koja je ovaj put došla kao posledica rasta i uslužnog i proizvodnog sektora.

Uslužni sektor je ubrzao sa avgustovskih 56,5 na 58,7 poena, dok  je proizvodni PMI skočio na 57,0 poena, daleko iznad konsenzusa od 53,6 i avgustovskog podatka od 53,9 poena. Ovaj pokazatelj dostigao je najviši nivo od aprila 2022. godine, dok su nove narudžbine ubrzale najviše u poslednjih četiri i po godine.

Privredna aktivnost u septembru na petogodišnjem maksimumu (PMI comp)

Izvor: WSJ

Cene koje plaćanju kompanija dostigle su najviši nivo od oktobra 2022. godine, a ovaj rast delimično se pripisuje nestašicama sirovina i materijala.

Ovaj izveštaj doprineo je tome da je prinos na 10-godišnje državne obveznice, koji igra ključnu ulogu u određivanju stopa na stambene kredite i druge vrste dugova, ove nedelje dostigao najviše nivoe viđene u skoro 20 godina, skočivši do nivoa od 5,20 odsto.

Cene obveznica su pale usled zabrinutosti zbog skoka cena energenata i povišene inflacije. Državne obveznice se suočavaju i sa većom konkurencijom investitora za kapital usled eksplozije obveznica koje izdaju kompanije uključene u izgradnju AI infrastrukture. Snažni ekonomski podaci takođe guraju prinose naviše podstičući spekulacije da će Fed možda morati da podigne stope još više nego što se ranije očekivalo kako bi „ohladio“ ekonomiju.

Investitori trenutno sa blagom prostom većinom očekuju da bi Fed mogao podići kamate i na oba predstojeća zasedanja do kraja godine.

I dok su analitičari ranije očekivali da bi inflacija mogla da se vrati na target od dva odsto nakon pada cene sirove nafte,  a s obzirom da su prošli efekti povećanih carina, sada postoji bojazan da bi tražnja privatnog sektora mogao da nastavi da jača i „pregreje“ privredu.

Ovaj rast dolazi u velikoj meri od ulaganja u Data centra i AI infrastrukturu koji bi mogao da dostigne 10,3 hiljade milijardi dolara u periodu 2025-2032. godine. Ova kapitalna ulaganja bi mogla dostići 3,6 odsto godišnjeg BDP-a, što je trostruko više u odnosu na kapitalna ulaganja u izgradnju telekomunikacione mreže u Internet bumu krajem 90-ih godina.

Izvor: WSJ, Momentum