Povratak volatilnosti na tržište akcija

NEDELJNI IZVEŠTAJ, 5-9. avgust, 2024. 

Protekla sedmica na velika vrata označila je povratak volatilnosti na američko tržište kapitala. Ponedeljak je doneo najveći pad tržišta u poslednje skoro dve godine, da bi do kraja nedelje bili neutralisani skoro svi gubici. Indeks S&P 500, nagrižen rasprodajama iz prethodne nedelje, ostao je skoro nepromenjen, dok je indeks tehnoloških akcija, Nasdaq, izgubio na vrednosti tek petinu procenta.

Rolerkoster na tržištu akcija – Ponedeljak je doneo najveći pad tržišta od septembra 2022. godine podstaknut strahom investitora oko moguće američke recesije nakon objave julskog izveštaja sa tržišta rada krajem prethodne nedelje. Ovome je prethodilo trgovanje na azijskim tržištima, a Tokijska berza raspirila je paniku ulagača padom indeksa od preko 12 procenata. U osnovi ove korekcije bili su signali u vezi sa rastom kamata centralne banke Japana koji bi mogao sputati ustaljenu globalnu investicionu aktivnost – kupovinu globalnih obveznica sa većim prinosom i popularnih akcija pozajmljenim sredstvima u jenima. Samo u ponedeljak jen je ojačao u odnosu na dolar dva odsto, odnosno oko šest procenata u nekoliko vezanih dana. Indeks volatilnosti Čikaške berze, VIX, koji meri očekivane fluktuacije indeksa S&P 500 u ponedeljak je nakratko premašio nivo od 65 poena, gde se poslednji put nalazio u mesecu kada je izbila pandemije, da bi dan završio na oko 38 poena. Smirivanja volatilnosti usledilo je u narednim danima, podržano najavama iz centralne banke Japana da neće dizati kamate u situaciji nestabilnosti tržišta, dok je objava nedeljnih zahteva za socijalnu pomoć ublažila strahove oko stanja američkog tržišta rada.

Mešovite korporativne objave pri kraju sezone – Na polju korporativnih objava, faktički pri kraju sezone gde su još ostali NVIDIA i mahom maloprodajne kompanije, prezentovani su mešoviti rezultati. Tehnološka kompanija koja nudi usluge prevoza putnika, Uber, zabeležila je skoro za petinu veći rast bruto prometa, dok je industrijski gigant Caterpillar povećao poslovne izglede na nivou godine. Platforma za iznajmljivanje smeštaja, Airbnb, ukazala je na slabljenje tražnje od strane američkih potrošača u tekućem kvartalu i veći intenzitet last-minute kupovina, dok je na kraju nedelje tajvanski TSM odagnao sumnju u nastavak rasta potrošnje u segmentu AI čipova. Više od 90 procenata američkih kompanija objavilo je rezultate poslovanja za drugi kvartal i trenutno se očekuje rast profita u periodu od 10,8 odsto, što je najveća stopa rasta od četvrtog tromesečja 2021. godine. Od 11 sektora u indeksnoj korpi devet je donelo rast profita, dok su na drugoj strani ostali sektori industrijskih kompanija i materijali. U aktuelnom tromesečju trenutno se očekuje rast profita od 5,4 odsto i stopa od 15,7 odsto u poslednjem tromesečju.

Ima li još snage u proizvođačima čipova? – Ovogodišnji rast tržišta nosile su tehnološke kompanije, a među njima posebno industrija čipova, koja se u aktuelnoj korekciji istakla i velikim padom cene akcija. Tako se NVIDIA u ponedeljak u naletu panike investitora spuštala na 92 dolara, što je pad od oko 40 procenata od njenog nedavno postignutog istorijskog maksimuma. Osim generalne rasprodaje, oštrom padu akcija doprinele su i špekulacije da je kompanija odložila za poslednji kvartal najavljenu novu generaciju čipova. Do kraja sedmice ovaj sektor je još zabeležio rast vrednosti, podstaknut pre svega objavom podataka o julskoj prodaji tajvanskog TSM-a. Ovaj najveći svetski proizvođač čipova objavio je stopu rasta u proteklom mesecu od od 45 odsto, nadmašivši stopu rasta od 40 odsto u drugom tromesečju zahvaljujući nastavku snažne tražnje za AI čipovima. Ostvarena stopa rasta bila je za osam procentnih poena veća od očekivanog rasta u trećem tromesečju od 37 odsto. Ovaj izveštaj ublažio je pritisak u sektoru u pogledu mogućnosti nastavka snažnog rasta, dok će ključni test uslediti 28. avgusta kada NVIDIA objavljuje kvartalne rezultate poslovanja.