Rezultati tehnoloških kompanija poduprli rast tržišta

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  27. april – 1. maj, 2026. 

I petu nedelju zaredom akcije na Njujorškoj berzi nastavile su rast vrednosti, nakon što su geopolitičke tenzije i odluke centralnih banaka ostali u senci korporativnih objava najvećih tehnoloških kompanija. Indeks S&P 500 porastao je 0,9 odsto i po prvi put preskočio nivo od 7.200 poena, dok su tehnološke akcije, merene indeksom Nasdaq, skočile dodatnih 1,1 odsto.

Big Tech nosi tržište – Sve velike tehnološke kompanije objavile su protekle sedmice rezultate iznad očekivanja, dok je tržište fokus stavilo na njihova kapitalna ulaganja koja bi trebalo da daju bolji uvid u stanje stvari oko daljeg razvoja veštačke inteligencije (AI). Kapitalni izdaci kompanija Microsoft, Amazon, Alphabet i Meta porasli su u prvom tromesečju 70 odsto na 133 milijarde dolara, dok su očekivanja za tekuću godinu, prema projekcijama uprava, povećana na 725 milijardi dolara, 77 odsto više u odnosu na lani.

Uporedo sa povećanim CAPEX-om, počeli su da rastu troškovi amortizacije imovine poput AI čipova i servera i u kvartalu su dostigli 41,6 milijardi dolara. Očekuje se da bi ove četiri kompanije u narednih pet godina mogle da pretrpe troškove amortizacije od 430 milijardi dolara, što bi moglo pritisnuti njihovu profitabilnost ukoliko AI usluge ne podrže profit sličnom stopom rasta.

Sve četiri kompanije u periodu januar-mart zabeležile su dvocifrene stope rasta prihoda, iznad očekivanja tržišta. Faktički, osnovna polja poslovanja – cloud usluge, prodaja softvera i reklamiranje ne pokazuju znake usporavanja. Alphabet je objavio najsnažnije rezultate uz stopu rasta cloud usluga od 63 odsto, dok je investitore zabrinula Meta koja je, uprkos najvećem rastu prihoda od 33 odsto, registrovala veliki skok operativnih troškova i najavila novi rast kapitalnih izdataka.

Apple, koji je zasad ostao poprilično po strani kada je AI bum u pitanju, zabeležio je rast prihoda od 16,5 odsto, zahvaljujući nastavku ekspanzije prodaje iPhone-a, sa značajnim doprinosom kineskog tržišta. Solidnu stopu rasta ova kompanija očekuje i u tekućem kvartalu (14-17 odsto), dok bi eventualni prodor na AI polju trebalo tražiti pod vođstvom nove uprave od 1. septembra.

AI čuva rast američke privrede – Na makroekonomskom polju, u centru pažnje ulagača bilo je zasedanje Fed-a koje je očekivano ostavilo kamate nepromenjene, ali je donelo najveće neslaganje u Monetarnom odboru u više od 30 godina. Istina, ovo neslaganje je u većoj meri bilo oko nijansi samog saopštenja ove centralne banke, dok je drugo iznenađenje došlo od samog Pauela koji je saopštio da će ostati običan član u Odboru i nakon isticanja mandata predsednika u maju, kako bi odbranio tu instituciju od onoga što je nazvao nezapamćenim pravnim napadima Trampove administracije.

Ubrzanje rasta američkog BDP-a nakon zadnjeg kvartala 2025.

Izvor: WSJ

Prošle nedelje objavljena je i stopa rasta američkog BDP-a u periodu januar-mart od 2,0 odsto, ispod očekivanih 2,2 odsto. Najveći doprinos rastu dala su korporativna ulaganja, mahom povezana sa AI bumom, koja su činila skoro polovinu privrednog rasta. Lična potrošnja, koja čini najveći deo BDP-a, usporila je na 1,6 odsto sa 1,9 odsto u prethodnom tromesečju.

Nastavak neizvesnosti oko krize na Bliskom istoku doneo je novi skok cene sirove nafte prošle sedmice od oko osam odsto, a cene su ostale iznad 100 dolara po barelu uprkos popuštanju krajem nedelje. OPEC+ je najavio da će od juna povećati proizvodnju 188.000 barela po danu, što će biti prvi mesec kako će ova organizacija nastupati bez UAE, člana koji čini oko pet odsto globalne proizvodnje sirove nafte.

Da li OpenAI pokazuje pukotine u AI bumu? – Pionir u AI primeni, OpenAI, prema pisanju WSJ nije nedavno dostigao ključne ciljeve u pogledu prihoda i broja korisnika, što je dovelo do zabrinutosti među članovima uprave oko mogućnosti nastavka masivnih ulaganja u Data centre.

Prema neimenovanim izvorima ovog lista, pojedini članovi uprave izrazili su zabrinutost da OpenAI neće biti u stanju da isplati buduće ugovore ukoliko prihodi ne budu rasli dovoljno brzo. Ova kompanija, navodno, nije uspela da dostigne cilj od milijardu nedeljno aktivnih korisnika do kraja prošle godine, niti je ispunila godišnji plan prihoda ChatGPT-a, delimično zbog velikog uspona Alphabet-ovog četbota Gemini.  Takođe, podbacila je u pogledu mesečnih prihoda ranije tokom godine nakon gubitaka tržišta u segmentima programiranja i korporativnih rešenja u korist kompanije Anthropic.

Očekivan nezabeležen minus u slobodnom novčanom toku (u mlrd USD)

Izvor: Bloomberg, The Information

Prema navodima WSJ, finansijski direktor kompanije je izrazio rezerve prema brzom izlasku na berzu, naglašavajući da OpenAI još uvek nema dovoljno razvijene procedure interne kontrole i izveštajne standarde.

Očekuje se da bi OpenAI mogao postati profitabilan tek 2030. godine, dok bi u međuvremenu mogao „spržiti“ preko 200 milijardi dolara što je 20 puta više nego što su ulupali Tesla ili Netflix na njihovom putu do pozitivnog poslovanja.