Tržište duga zabrinulo investitore

NEDELJNI IZVEŠTAJ,  11-15. maj, 2026. 

Akcije na Njujorškoj berzi nedelju su okončale bez većih promena, nakon što su investitori balansirali između povišenih inflatornih pritisaka, rastućih prinosa na obveznice i utisaka Trampove posete Kini. Indeks S&P 500 neznatno je porastao i nedelju je okončao iznad nivoa od 7.400 poena, dok su tehnološke akcije, merene indeksom Nasdaq, zabeležile blagu negativnu promenu.

Inflacija najviša od maja 2023. – Inflatorni pritisci u SAD počeli su da se pojačavaju, vidi se iz aprilskog izveštaja o inflaciji koji je pokazao rast cena od 0,6 odsto mesečno odnosno 3,8 odsto u odnosu na april prošle godine, što je bilo iznad konsenzusa od 3,7 odsto, i najviša stopa ukupne inflacije od maja 2023. godine.

Inflacija ponovo preuzima primat nad rastom plata 

Izvor: WSJ

Cene energenata činile su više od 40 procenata rasta ukupne inflacije i bile su više na mesečnom nivou za 3,8 odsto, dok su cene hrane porasle 0,5 odsto. Na godišnjem nivou, energenti su poskupeli 17,9 odsto, dok su cene hrane skočile 3,2 odsto.

Bazna inflacija, koja ne obuhvata promenljive stavke kao što su hrana i energenti, porasla je 0,4 odsto mesečno odnosno 2,8 odsto godišnje, što je i dalje znatno iznad targeta Fed-a od dva odsto. U martu bazna inflacije se nalazila na nivou od 2,6 odsto.

U aprilu je inflacija nadmašila i međugodišnji rast prosečne zarade po satu po prvi put od aprila 2023. godine. Iako su nadnice po satu zabeležile sezonski prilagođen rast od 3,6 odsto na godišnjem u aprilu, taj tempo je mahom usporavao tokom poslednje četiri godine, prateći hlađenje tržišta rada nakon postpandemijskog buma. Uz aprilsku inflaciju realne zarade po satu bile su niže za 0,3 odsto na godišnjem nivou.

Prinosi na obveznice na zabrinjavajućim nivoima – Glavna briga povišene inflacije ostale su cene goriva, a kako se Tramp iz Kine vratio sa skromnim rezultatima po pitanju rešavanja krize u Iranu, investitori su počeli da kalkulišu sa povišenim cenama energenata u dužem vremenskom periodu. Tako su se u petak intenzivirali pritisci na globalnom tržištu obveznica koji su se osetili na tržištu akcija od Japana do Njujorka.

U Japanu, pad cena obveznica bio je podstaknut visokim podacima o inflaciji i znacima da će se vlada dodatno zaduživati i trošiti kako bi ublažila uticaj viših troškova energenata, dok su u Britaniji investitori reagovali na moguću promenu vlade, što bi otvorilo nova pitanja o ekonomskoj i fiskalnoj trajektoriji te zemlje.

Ovi trendovi dodatno su produbili pad cena američkih obveznica. Prinos na 10-ogodišnje državne obveznice, koji služi kao referentna vrednost za troškove zaduživanja u celoj privredi, zatvorio je trgovanje u petak na 4,595 odsto, što je njegov najviši nivo od februara 2025. godine.

Povišeni inflatorni pritisci i veći prinosi na obveznice učvrstili su očekivanja analitičara da će Fed ove godine teško spustiti kamatu, dok je verovatnoća rasta kamata do kraja godine sada porasla na oko 50 procenata.

Mršavi efekti Trampove misije u Kini – Kada je geopolitika u pitanju, Tramp je u petak završio posetu Kini bez postizanja značajnijih pomaka u pogledu trgovine i Irana, što su bila dva ključna pitanja. Na dnevnom redu nije bilo ni pitanje Tajvana, uz poznati stav kineske strane da bi pogrešno upravljanje tim pitanjem moglo dovesti do sukoba.

Kada je u pitanju kriza na Bliskom istoku, kineski zvaničnici su se uzdržali od davanja bilo kakvih eksplicitnih obećanja da će izvršiti pritisak na Teheran, umesto toga ponovivši pozive na deeskalaciju i pregovaračko rešenje. Takođe, uprkos očekivanjima uoči samita, dve strane nisu objavile nikakav pomak u vezi sa prodajom H200 AI čipova kompanije NVIDIA na kineskom tržištu.

NVIDIA je pre tri godine preko petine prihoda ostvarivala u Kini, dok su američke sankcije ovo tržište sveli na nivoe 5-10 procenata ukupne prodaje. Kompanija će u sredu objaviti kvartalne rezultate za prvo tromesečje, a ranije je najavljeno da se ne očekuje doprinos prodaje H200 čipova s kineskog tržišta. Analitičari očekuju da je kvartalni prihod kompanije u periodu februar-april skočio 83 odsto na 79,2 milijarde dolara, nakon rasta od 73,2 odsto u prethodnom tromesečju.